点石策略通罗宾侠推出初创企业私募基金，或将开启散户投资未上市科技公司的闸门

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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罗宾侠独创东说念主兼 CEO 弗拉德・特涅夫。

　　罗宾侠行将上市的一只专注投资未上市初创企业的基金，或将为硅谷（包括风投契构在内）开发一条从个东说念主投资者那处召募更多资金的说念路。

　　罗宾侠正为这只基金募资10 亿好意思元，该基金将在纽交所上市，股票代码为RVI。公司暗意，基金将投向 “顶级” 未上市企业，举例 Stripe、Databricks 和 Ramp。

　　这些公司的股权，对使用罗宾侠平台的平庸投资者而言基本是驴年马月的。这种壁垒 “不绝了现在私募市集恒久存在的最大不公”，罗宾侠 CEO 弗拉德・特涅夫在周二的基金路演视频中暗意。他但愿通过收取2% 的经管费，来惩办这种不公。

　　运作模式如下：

　　自昨年秋季以来，罗宾侠风险投资部门已买入约3 亿好意思元未上市初创企业股票，其中包括著名公司（如 Stripe）和相对小众的公司（如 Airwallex）。罗宾侠将抓有这些股票，基金投资者不径直抓有底层股权，基金价钱将把柄投资组合估值估算，且投资者不错逐日贸易。

　　通过这种步地，罗宾侠似乎躲闪了此前让平庸投资者战斗未上市科技股时遭逢的诸多问题 —— 那些尝试曾遭到未上市科技公司的反对。

　　举例，罗宾侠昨年曾试图为欧洲用户将 OpenAI 独到股份代币化，此举遭到 OpenAI 质疑。Stripe 则在官网故意修复页面，警示针对散户投资者的骗局；Anduril 高管近期也告诫，有东说念主在兜销我方并不抓有的 Anduril 股票。

　　这一次，罗宾侠的基金招股诠释书深入，其买入的是平庸股或优先股，这意味着获取了联系公司的许可。包括 Databricks、Ramp、Airwallex 在内的多家企业，在其融资公告中王人列出了罗宾侠风投。

　　但跟着罗宾侠可动用资金加多，投资结构可能会变得更复杂。公司在文献中警示，翌日可能认知过特别主义载体（SPV）这类 “后门” 投资初创企业，线上实盘炒股配资这 “可能带来稀薄风险，收益结构也与径直投资公司不同”。

　　不管怎么，预测翌日会出现更多同类基金。

　　著名风投契构但愿扩大投资者基础（即有限合资东说念主），以召募更大范畴基金、获取更多经管费收入，它们可能会尝试劝诱小额投资者参与。举例，Coatue 昨年推出一只新基金，最低投资门槛降至 5 万好意思元，远低于其时常条目。据音问，其他机构也在策画相通模式。

　　翌日几周，还将有两只科技私募基金上市：一仅仅来自线上私募投资前驱 Fundrise，另一仅仅来自老牌二级股权投资机构 Akkadian Ventures。

　　但罗宾侠的品牌影响力 —— 以过甚2500 万投资者雄兵—— 很可能让这一趋势受到空前表情。

　　Fundrise CEO 本・米勒暗意：“罗宾侠将鼓动这类基金常态化。”

　　他启动将这类基金称为 “PVC”，即公开来回的风险投资基金。“几年内，这会变得相称大宗。”

　　罗宾侠靠近的难点，是在灵通投资渠说念的同期，幸免让这只基金变成又一只网红见识股。

　　若是基金来回价钱大幅高于底层财富价值，就会污蔑未上市公司估值，在高位买入的投资者很可能损失。此前上市的私募科技股基金 Destiny Tech100 就出现了这种情况：其来回价钱较最新深入的净财富价值溢价约 47%。平庸投资者对 OpenAI、Anthropic、SpaceX 等未上市科技股需求极为进击，甚至于兴隆把基金价钱推高至远高于内在价值。

　　另一大挑战是，怎么向投资者提供投资组合公司的功绩信息。

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　　这些公司口角上市企业，信息自然不透明。围绕这些初创公司酿成了一套锻真金不怕火的圈内生态，热衷于炒作一些参考价值有限的里程碑：比如暗昧的营收数据（却很少深入现款流）、居品发布、融资公告等。

　　一朝头部未上市企业的股价不再像现在这么快速高涨，上述问题会变得愈加超越。

　　对鼓动这一紧要变革的参与者来说，那所以后的问题。“一项金融革命，只须熬过一个好意思满周期，才算真平常态化。” 米勒说，“这并非莫得风险，凡是事王人是如斯。”