融邦智配 “好意思女富豪”从阶下囚到掌舵东谈主，115亿振芯科技终归她手

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　　开始：野马财经

　　作家 | 孙梦圆伍玥

　　鼓吹内斗，困局仍然高深。

　　从实控东谈主锒铛坐牢，到重掌限制权，“卫星导航第一股” 振芯科技（300101.SZ）握续近10年的限制权之争，终于在2026岁首尘埃落定。

　　故事还要从振芯科技实控东谈主何燕的经历提及。2016年10月，何燕因犯挪用资金罪、虚开采票罪被判处有期徒刑五年；2018年开动，四名鼓吹就向成都高新区东谈主民法院拿告状讼，条件赶走振芯科技成都国腾电子集团有限公司（以下简称“国腾集团”）。7年后，重申二审判决驳回赶走肯求。经过多年的争夺拉锯战，2025年1月，何燕再度成为振芯科技实控东谈主，但限制权包摄问题却长期存疑。

　　而后，国腾集团与现任料理层对上市公司限制权争夺便进入关键时刻。2026年2月12日，凭证振芯科技第七届董事会换届公告，国腾集团拿回5个董事席位，另一方则保有2名董事及1名独董席位。

　　2月25日，振芯科技在互动平台默示，限制当今公司分娩策划浅薄，控股鼓吹成都国腾电子集团有限公司的鼓吹之间的矛盾可能仍将在较永劫间内陆续存在。为保险公司治理浅薄运行，公司将握续强化公司治理主体和决策主体连累，加强治理能力修复，严格按照《公司法》《公司法则》等法律法例及公司规章轨制要领运作，积极施展董事会挑升委员会、沉寂董事等在公司治理中的积极作用。

　　浙大城市学院副辅助、中国城市众人智库委员会常务副文牍长林先平指出，振芯科技七年限制权争夺暂告一段落，5：3的董事席位步地让国腾集团领有王人备决策权，有望破损决策僵局、普及政策效果，但两边积怨与策划理念不合仍存，仍可能出现隐性对立、践诺阻止，存在“双头料理”风险，公司需完善制衡机制，幸免内讧再次拖累策划。

　　限制2月25日收盘，振芯科技报收27.35元/股，总市值155.3亿元。

　　控股鼓吹占优势

　　公司改日怎么发展？

　　董事会换届公告骄贵，国腾集团提名的梁丽涛、李新军、郑灵怡三位非沉寂董事，以及龙宗智、易矛两位沉寂董事顺利当选；小鼓吹方提名的谢俊、杨国勇置身非沉寂董事，李毅当选沉寂董事。

　　新一届董事会形成5：3的席位散布，控股鼓吹国腾集团拿下5席，在非沉寂董事、沉寂董事席位均占据数目优势，暂居优势。从提名配景来看，梁丽涛、李新军深耕军工航空、无东谈主系统范围科研与料理，郑灵怡则与国腾集团料理层存在关联；小鼓吹提名阵营则以崇敬现任中枢料理层运营通晓性为中枢诉求。

　　图源：罐头图库

　　值得督察的是，谢俊当选公司董事长、杨国勇出任总司理，二东谈主均为上届料理层中枢成员，也等于说，上市公司策划料理关键职务仍由现任团队执掌。

　　这场董事会换届，还要从控股鼓吹发起的提前换届动议提及。

　　2025年12月26日，振芯科技公告了2025年第一次临时鼓吹大会决议结果，共有三项议案被否，包括：《鼓吹会议事功令》《董事会议事功令》《鼓吹会收罗投票实施确信》，控股鼓吹国腾集团投出了反对票。

　　据“逐日经济新闻”报谈，鼓吹大会后，振芯科技副董事长徐进骄贵，何燕曾在控股鼓吹董事会提议要提前改组振芯科技董事会东谈主选。

　　2025年12月30日，谢俊、徐进、董事柏杰就通过公司微信公众号发出一封《致振芯科技举座鼓吹的公开信》（下称《公开信》），公开信对何燕提议三项中枢指控：一是何燕不参与公司策划，却历久滋扰公司运作，含糊决议、屡次举报并散布弱点信息；二是何燕 2013 年涉案获刑，严重影响公司股价、业务与融资；三是质疑其外籍身份、“纸面服刑”等问题，屡次条件评释未果，觉得其不具备实控东谈主经验，存在合规风险。

　　2026年1月7日，国腾集团便提议召开临时鼓吹会，选举第七届董事会成员。但在1月16日，该提议被振芯科技董事会（第六届）9名董事全票否决，事理是：从上市公司策划通晓性的角度酌量，策划权轮换的过程中可能出现不行沉着过渡的景况，形成上市公司各方利益受损。

　　两边的争执也引来了监管部门的督察。

　　图源：罐头图库

　　2026年1月14日，振芯科技谢俊、徐进、柏杰、杨国勇（时任公司董事兼总司理）、陈念念莉（时任董秘）收到四川证监局的警示函。警示函中称，经查，振芯科技于2025年12月30日，通过作歹定信息泄露渠谈发布控股鼓吹可能对公司董事会提前换届信息，违犯“自制原则”，毁伤投资者自制知情权，且上述信息泄露违犯“真正、准确、竣工”的条件。

　　1月19日，国腾集团风雅发函提请召开临时鼓吹会，审议董事会提前换届及董事选举议案，就此伸开了限制权的争夺。而靠近控股鼓吹的提名布局，现任料理层一方也火速作念出反应。

　　1月29日，握股1%以上的鼓吹缪裕洪受多位当然东谈主鼓吹委用，提交临时提案，提名谢俊、杨国勇等现任料理层成员及关系东谈主士参选董事，形成提名对冲。其间，因一方独董候选东谈主经验经由问题，原定2月9日的鼓吹会脱期至2月12日召开。

　　据《证券时报》报谈，2月12日的鼓吹大会现场炸药味热烈，在投票结尾后，国腾集团董事长高虹离开时，还曾被数东谈主遮蔽；会场外，以至出现拉横幅按捺和詈骂实控东谈主的行径。而新当选的董事会成员，则对公司发展抒发了信心。

　　李新军默示，是否有能力、能不行指示系数这个词团队前进，光表态是莫得用的。当作被提名东谈主，假如说获取了股民的信任，今后有可能当作上市公司的董事，李新军信托董事的责任不是为了任何一个鼓吹，而是为了举座鼓吹，包括小鼓吹的权利。指令班子的中枢层是要决策企业和职业的发展，不会是为了谁的个东谈主利益。

　　林先瓜分析称，这次振芯科技控股鼓吹引入航空、无东谈主机范围众人董事，开释出布局低空经济、无东谈主系统的明确信号，这并非对北斗导航中枢业务的替代，而是依托北斗技艺优势向高景气赛谈延迟。北斗导航当作公司基本盘，营收与毛利阐扬肃穆，是资源保险底线；无东谈主机、智能无东谈主装备则当作第二增长极，与现存导航、芯片、智能感知业务形成协同，合乎“北斗+低空”会通发展趋势。

　　他进一步默示，总体来看，公司短期治理风险不停，历久看两边能否从反抗转向协同，将限制权通晓篡改为政策定力与研发干预，决定其在卫星导航与低空经济双赛谈的竞争力。

　　7年内斗何时了？

　　振芯科技鼓吹之间的内斗，还得从何燕犯案入刑提及。

　　振芯科技于2003年6月成就，旧名为国腾电子；2008年4月8日，国腾电子完成股份制调度，时任总司理为谢俊，董事长为莫晓宇。2010年8月6日，期货正规交易平台国腾电子在深交所创业板上市，被称为“卫星导航第一股”。主贸易务围绕北斗卫星导航欺诈的“元器件-末端-系统”产业链伸开，提供关系家具和劳动。

　　2010年7月的《招股书》中骄贵，振芯科技的控股鼓吹为国腾集团，由何燕控股51%，是实控东谈主，此外，莫晓宇、谢俊、徐进、柏杰4东谈主分辨握有28%、7%、7%、7%的股权。鼓吹的矛盾，也鸠合在何燕与莫晓宇等4东谈主之间。

　　2013年，何燕因个东谈主涉嫌作歹策划剿袭看望；2016年10月，何燕因犯挪用资金罪、虚开采票罪被判处有期徒刑五年。

　　随后在2018年，除何燕除外的四名鼓吹（莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进）提议赶走国腾集团并拿告状讼，以撤销何燕振芯科技实控东谈主的身份。并称，公司的策划发展频年来碰到了本质性的阻隔，国腾集团鼓吹之间通过各式形式屡次进行究诘，一直无法达成有用、可实施的处罚有谋划，鼓吹之间已丧失互助基础，公司的策划和料理堕入僵局。

　　经过一审、二审、重审一审，7年后的2024年12月，重申二审判决驳回了上述四鼓吹对于赶走国腾集团的诉讼肯求。

　　何燕因握有国腾集团51%股权，好像依其可试验主管的上市公司股份表决权对振芯科技鼓吹大会的决议产生紧要影响。2025年1月15日，振芯科技发布公告称，上市公司由无试验限制东谈主变更为何燕当作试验限制东谈主。

　　天眼查股权穿透图骄贵，限制2026年2月25日，振芯科技的控股鼓吹为国腾集团，径直握股 29.21%；何燕握有国腾集团 51% 股权，为振芯科技试验限制东谈主。

　　图源：天眼查

　　握续多年的内斗也导致公司鼓吹数目不竭流失，数据骄贵，限制2025年三季度末，公司鼓吹总户数为3.88万户，较上半年末着落了8492户，降幅17.95%。

　　在投资者互动平台，有投资者提议，控股鼓吹被判决不明散以后，实控东谈主认定为何燕，控股鼓吹的矛盾会下千里到振芯科技吗？怎么确保上市公司治理结构通晓？

　　振芯科技默示，当今公司分娩策划浅薄，控股鼓吹的鼓吹之间的矛盾可能仍将在较永劫间内陆续存在，后续可能会对公司改日的治理结构产生紧要影响，导致公司的政策、财务、发展等紧要策划决策存在紧要不确定性。

　　上海申浩（南通）讼师事务所陆雷讼师觉得，对当今增设董事会成员的作念法，假如照实存在母公司鼓吹争议，可能是实控东谈主想缩小母公司在董事会里的表决权，增多我方在上市公司的掌控力。母公司鼓吹的矛盾，法律的框架内一般不会径直下千里到振芯科技，但不行舍弃超常的技能影响。且这次增多董事东谈主员的行动赫然是影响了上市公司的治理结构。

　　“四川女富豪”总结

　　能否重振振芯科技？

　　何燕曾被媒体称为“好意思女富豪”。1994年，时任成都中储公司投资部司理的何燕，看中了国内IC卡电话机的雄壮阛阓，与成都电子科技大学的几位技艺东谈主员成就成都国腾通讯有限公司，并投资分娩了国内第一台IC卡电话机，赶快占领宇宙阛阓，国腾一战成名。

　　1999年何燕成就了四川省华权威息产业投资有限公司，并出任法东谈主代表。2002年5月，何燕成就成都国腾通讯（集团）有限公司（国腾实业的前身），并出任法东谈主代表。2003年3月，何燕出资1000万元，成就成都国腾微电子有限公司（国腾集团的前身），并出任法东谈主代表。

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　　赶上时间红利的何燕，钞票情随事迁。2001年，她以“何然”之名，初次登上福布斯中国富豪榜，列第82位，而后成为富豪榜上常客。2006年，何燕更所以9亿元资产名次胡润IT富豪榜第35位，成为“四川IT首富”。

　　不外，自2010年上市后，振芯科技的功绩升沉波动不竭。上市次年的2013年，净利润录得上市后首亏。其中，归母净损失1533.15万元，扣非净损失1673.55万元。亦然这一年，何燕的高光时刻戛然而止。2013年7月，何燕涉案剿袭看望。

　　2000年5月，何燕在英属维尔京群岛成就耀星公司。据《21世纪经济报谈》，这是何燕将原国资配景的“国腾系”在原始蕴蓄后转性为民营的腾挪之地。另据《新京报》音问，2000年变更股份的过程中，有东谈主质疑何燕侵吞大都国有资产，向中央各关系部门进行了举报。

　　2014年1月，何燕因涉嫌挪用资金罪，被检察院机关批准践诺逮捕。2016年10月，何燕因犯挪用资金罪、虚开采票罪，被判处有期徒刑5年并处罚款30万元。

　　而后，国腾集团除何燕除外的四名鼓吹便开动打诉讼握久战。而控股鼓吹里面不和蔼，上市公司也受到了影响。

　　在四名鼓吹拿起赶走国腾集团的2018年，振芯科技的归母净利润仅为1617万元，不足2010年上市过去5640万元的30%。

　　另外，2021年，振芯科技曾策划向特定对象刊行A股股票，但在年底鉴别。鉴别原因主要为“鉴于公司控股鼓吹成都国腾集团有限公司赶走诉讼重审一审判决结果，同期因无法履行必要的尽调要害”。

　　2023年7月，振芯科技收到原董事长莫晓宇提交的书面去职文告，为确保公司董事会浅薄运作，应允选举谢俊为公司第五届董事会董事长；同期，新增提名莫晓宇之子莫然为非沉寂董事候选东谈主。最终，两东谈主顺利当选相应职务。

　　不外，新的掌舵东谈主并莫得给公司策划带来大的起色。振芯科技仍是衔接二年营收净利润同比下滑。2024年，贸易收入7.97亿元，同比下滑6.44%；净利润4000.01万元，同比下滑44.91%。

　　图源：天眼查

　　具体来看，受特定行业去库存周期调理、部分家具价钱着落以及设想劳动名堂连续数目减少等身分影响，公司集成电路业求完了收入3.8亿元，同比着落16.58%。受践诺名堂验收程度影响，其能干城市修复运营劳动业求完了收入1.24亿元，同比着落29.75%。而占营收半壁山河的集成电路业务仍是衔接2年收入着落。

　　2025年三季报骄贵，公司贸易总收入为7.36亿元，同比增长30.56%；归母净利润为9277.7万元，同比增长30.79%，但策划行径现款净流入855.88万元，较客岁同文告期策划行径现款净流入减少534.07万元，同比拟客岁同期着落38.42%。

　　与此同期，公司的合规性也遭到了质疑。

　　本年1月，振芯科技控股子公司国星通讯在参与某单元关系采购行径时，存在结合投标等违游记径。依据关系法则，自2026年1月6日起三年内，国星通讯被遮蔽参与该单元系数物质工程及劳动采购行径。

　　彼时，振芯科技副董事长徐进（国星通讯董事长、法定代表东谈主）回报称，国星通讯效劳上司单元处罚，但将陆续报告，近几年来，两边触及到的契约金额不到100万元。而振芯科技也在相应的公告中指出，两边鉴定的采购契约金额占公司营收比例小，因此判断这次处罚当今不会对公司分娩策划组成紧要影响，公司现时策划行径浅薄。

　　七年股权拉锯终告一段落，何燕重回振芯科技实控位。但内斗留传的治理裂痕、功绩压力与合规风险仍在，这位昔日四川女富豪能否指示 “卫星导航第一股” 重回正轨，还有待不雅察。你怎么看待上市公司的鼓吹内斗？指摘区留言吧！