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来源：华尔街情报圈
| 作者：阿拉斯代尔·麦克劳德（Alasdair Macleod），贵金属专家、Goldmoney研究主管。2025年7月金价还在3300美元盘整的时候，他预言“黄金即将飙升1000美元”，三个月后金价准确无误的升至他预言的4300美元。
以下是他本周接受媒体采访时的讲话，华尔街情报圈根据录音整理：
周五简直就是一场屠杀，但我们必须把它放到正确的背景中去看。
· 第一，从根本上看，什么都没有改变。
· 第二，黄金和白银期货市场中的投机水平其实非常低。对冲基金、投机者并没有深度参与这轮行情。当然有少数人在里面，但数量非常有限。
那为什么这周会出现如此突然的暴跌？
凯狮优配原因在于，2月COMEX合约到期。如果价格维持在上周、以及本周一早上的高位到期，那将会导致互换交易商、金银银行等空头“血流成河”。
在周一，也就是期权到期前一天，他们非常猛烈地把价格砸了下来。目的只有一个，为那次到期事件服务。一旦这个风险解除，整个星期剩余时间里，金价和银价又开始反弹，甚至在周四早上创下历史新高。而周四，是2月合约真正进入“交割阶段”的第一天。在COMEX市场，你在这个时候要么平仓、展期，要么选择实物交割。一旦你被对方发出交割通知，你就必须立刻拿出一大笔真金白银。但大多数参与者根本不是为了交割而来的。于是，恐慌性撤离出现了。
还有一个非常关键的因素是：周五这波下跌发生时，中国已经在睡觉了。当纽约开盘时，中国已经完全不在场，甚至伦敦开盘时，中国也不在。于是，市场给了他们完全自由的操纵空间，他们可以把价格打到任何他们想要的位置。而这一切，几乎是在并不大的成交量下完成的。我最关心的数据是未平仓合约被清洗掉了多少，预计黄金的未平仓合约会回落到40万张出头，这是一个明显的超卖水平，这是一轮彻底的“清洗”。
但我们还必须看到更深层的背景。这轮行情，并不是由伦敦现货市场，南昌股票配资也不是由COMEX本身推动的。真正的需求来自亚洲，尤其是中国。中国的家庭储蓄率大约是35%，相当于每年新增约6万亿美元的储蓄。这些钱存进银行，而中国的银行会同时提供一种产品：黄金积存账户，中国居民正通过这些账户持续买入黄金。与此同时，他们也在买白银——更多是作为工业与实物交割用途，以银币、小银条的形式存在。在欧美，白银被视为“小钱”，但在中国并非如此。
中国在1935年之前，一直是银本位国家，亚洲对白银有“货币情结”。而在欧美，人们囤积旧银币、想卖给当铺或珠宝商套利，但由于价格波动太大、精炼能力有限，实际上很难真正消化这些白银。亚洲却一直保持着强劲需求，这也是为什么上海黄金交易所、上海期货交易所上的白银长期存在高溢价。
再回到黄金。
我认为，中国对美元的看法正在发生转变，他们正在更积极地为美元贬值做准备。
最近的地缘政治变化：委内瑞拉问题，欧洲的立场，特朗普提出“收购格陵兰”，这些都让美国国债的主要持有者非常不满。我预计，美国财政部在中长期国债融资上将面临巨大困难，收益率将被迫上行。这对股市是明显的负面因素，因为股市估值已经远远高于长期国债所能支撑的水平。
这是一次真正的结构性冲击，这是一场针对美元的战争，而且已经在进行中。真正理解这一点的人会明白，不是黄金、白银在上涨，而是美元在下跌。所以，波动会非常剧烈。而答案其实很简单，这是一个把信用资产换成“真正货币”的黄金机会。但我敢打赌，真正敢这么做的人非常少，因为现在市场充满了恐惧。
可我可以告诉你一件事，每一次抛售的底部，都是在“所有人都极度恐惧”的时候形成的。
原油的大牛市已经开始了。它现在还只是个婴儿，这意味着当原油从60多美元涨向90美元。而且我认为，90美元只是第一段行情。
白银简直是彻底的崩盘模式，可能已经接近低点了。当然，也不排除再往下跌一些。
下周我们再看，不要灰心，这是一轮长期大牛市。
我们的目标是：
原油：369美元
黄金：48，000美元
白银？谁知道呢，可能直冲天际，上千美元？更高？
坚持住。别被吓倒。
风险提示：以上内容仅作为一般信息供读者阅读。
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责任编辑：常福强 汇融财通
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